E ardhmja e Drex, ‘stablecoins’ dhe një ekosistem kombëtar i aseteve digjitale fillon të formësohet

Kongresi i Shteteve të Bashkuara miratoi disa ditë më parë një kornizë rregullatore të paprecedentë për aktivet digjitale, e përbërë nga tre ligje bazë: Ligjin për Garantimin e Stablecoins (ligji GENIUS), Ligjin për Qartësi për Aktivat Digjitale (ligji CLARITY) dhe Ligjin kundër Monedhës Digjitale të Bankës Qendrore për shitjen me pakicë (ligji Anti-CBDC). Këto iniciativa rivendosin mjedisin financiar të vendit dhe shërbejnë si referencë në një moment të transformimit të fuqishëm teknologjik në të gjithë botën.

Ligji i Garantimit, i miratuar më 17 korrik dhe i nënshkruar në ditën pasues, vendos norma të rrepta për emitimin e stablecoins, të cilat janë aktivet digjitale të dizajnuara për të mbajtur një vlerë të qëndrueshme në raport me monedhat tradicionale, si dollari. Qëllimi është të ofrohet një alternativë digjitale për pagesa dhe transferime, duke minimizuar paqëndrueshmërinë e kriptomonedhave konvencionale. Pika kryesore është kërkesa për rezervë të vërteta dhe të sigurta ekuivalente me vlerën e emitruar, kontroll të rreptë dhe auditime të rregullta.

Stablecoins ndryshojnë nga kriptomonedhat tradicionale — si bitcoin ose ether — pikërisht sepse këto të fundit nuk kanë mbështetje të qëndrueshme ose garanci për paritet me monedhat kombëtare; janë shumë të paqëndrueshme dhe vlera e tyre ndryshon sipas ofertës, kërkesës dhe spekulimeve të tregut. Ndërsa stablecoins synojnë stabilitet dhe parashikueshmëri për të lehtësuar përdorimin e përditshëm, kriptomonedhat tradicionale shihen më shumë si instrumente të investimit me rrezik ose rezervë alternative e vlerës.

Në të njëjtën ditë 17 korrik, Kuvendi i Deputetëve miratoi Aktin CLARITY, i cili sjell përcaktime objektive mbi natyrën juridike të aseteve digjitale, duke vendosur kritere për të dalluar, për shembull, nëse një aset digjital duhet të rregullohet si një mall (commodities, si ari ose naftë) ose si vlera mobiliere (titull i tregtuar në tregun financiar).

Asetet digjitale janë përfaqësime elektronike të vlerës ose të drejtave që mund të transferohen, të tregtohen ose të përdoren për të aksesuar shërbime në rrjete digjitale. Ky detajim është thelbësor për që çdo institucion publik të dijë kujt i takon të mbikëqyrë, duke sjellë më shumë siguri dhe parashikueshmëri për investitorët, kompanitë dhe konsumatorët. Teksti pritet ende të votohet në Senat, por tashmë konsiderohet një avancim strukturor në sektor.

Gjithashtu në datën 17 u miratua në Kuvend edhe Anti-CBDC, që pengon Rezervën Federale nga krijimin e një monedhe digjitale zyrtare të hapur për publikun. Një monedhë digjitale e bankës qendrore do të ishte një version elektronik i dollarit, i lëshuar direkt nga Shteti, për t'u përdorur nga çdo qytetar ose kompani. Në Shtetet e Bashkuara, vendimi për të bllokuar këtë avancim lidhet me frikën e vigjilencës shtetërore të tepruar, rreziqe për privatësinë dhe përqendrimin e të dhënave të ndjeshme në duart e qeverisë.

Në Brazil, këto ndryshime kanë ndikim të menjëhershëm. Banca Qendrore braziliane po teston monedhën e saj dixhitale, të quajtur Drex, dhe po vëzhgon nga afër rritjen e stablecoins, veçanërisht ato të mbështetura në dollar, të cilat janë përdorura në shkallë të gjerë nga brazilianët. Rëndësia e krijimit të rregullave të qarta, një mbikëqyrje të rreptë dhe një mbrojtje të dukshme të të drejtave të konsumatorit është thelbësore. Në fakt, është mënyra më e mirë për të shmangur krizat e besimit, për të mbrojtur përdoruesit dhe për të siguruar integritetin e sistemit financiar.

Megjithatë, adaptimi i legjislacionit kombëtar në realitetin brazilian, me idiosinkratitë e tij, si për të mbikëqyrur emitentët lokalë ashtu edhe për të rregulluar kompanitë e huaja që veprojnë në tregun vendas, ende nuk është arritur plotësisht në vendin tonë. Vazhdojnë të ekzistojnë shumë pika të pazgjidhura në lidhje me kufizimet rregullatore (limitë e vlerës dhe ndalimi i vetë-ruajtjes), për rreziqet sistemike dhe financiare (potencial për destabilizimin e shkëmbimit valutor dhe rritjen e vulnerabiliteteve), për koston e lartë të përputhshmërisë (kerkesat për auditime të shpeshta, mbështetje e plotë në pasuri të sigurta, që do të rrisnin barrierat e hyrjes, kërkesat për përputhshmëri dhe mbikëqyrje të gjerë, etj.), për pasiguri juridike dhe institucionale (mungesë e rregullave të qarta mbi përdorimin, taksat dhe raportin me Drex) dhe shqetësime të lidhura me pastrimin e parave (regullatorët frikësohen nga evazioni dhe aktivitetet e paligjshme përmes këtyre stablecoins).

Ligji i Qartësisë për Aktivat Dixhital tregon një sfidë tjetër: është thelbësore që Brazili të përcaktojë me saktësi nëse çdo aktiv dixhital duhet të konsiderohet juridikisht si mall ose si vlerë e lëvizshme, duke i dhënë përgjegjësinë për mbikëqyrje Bankës Qendrore ose Komisionit të Vlerave të Lëvizshme. Pa një kornizë ligjore të përcaktuar, po rriten mosmarrëveshjet gjyqësore dhe pasiguria juridike për kompanitë dhe investitorët. Përvoja tregon se konceptet “stabile” dhe përcaktimi institucional i qartë janë të domosdoshëm për zhvillimin e shëndetshëm të sektorit dhe për mbrojtjen e interesit publik përballë mashtrimeve dhe rreziqeve sistemike.

Debati mbi monedhën dixhitale shtetërore braziliane gjithashtu ndikohet nga nisma amerikane. Diskutimi mbi privatësinë, vëzhgimit dhe koncentrimit bankar është në zhvillim në Brazil me Drex, dhe paralajmërimi i Shteteve të Bashkuara tregon rëndësinë e sigurisë që avancimet teknologjike të shkojnë së bashku me mbrojtjen e lirisë dhe privatësisë së qytetarit, pa krijuar mekanizma kontrolli të tepruar nga ana e shtetit.

Përparimet në rregullore, të paktën në Shtetet e Bashkuara, kanë tendencë të balancojnë mes inovacionit, mbrojtjes së konsumatorit, sigurisë juridike dhe respektit për të drejtat themelore. Kjo duhet të jetë gjithashtu prioriteti në debatin aktual në Brazil. Vendi ynë ka mundësinë të mësojë nga përvoja ndërkombëtare, duke përshtatur praktikat më të mira me realitetin e tij.

E ardhmja e Drex, e stablecoins dhe e ekosistemit kombëtar të aktiveve dixhitalë varet nga ndërtimi i rregullave të qarta dhe transparente, që promovojnë zhvillimin teknologjik, mbrojtjen e interesit publik dhe besimin e përdoruesve. Në një botë gjithnjë e më shumë të dixhitalizuar, vendimet e marra në pika të tjera të rëndësishme si SHBA, Kina, India dhe Bashkimi Evropian mbi modelin që ata adoptojnë - ose synojnë të adoptojnë - shërbejnë si udhëzues për sistemin financiar të vendeve të tjera, përfshirë vendin tonë.

Kjo sfidë e vërtetë është të nxisësh inovacionin me përgjegjësi, duke mbajtur një dialog të hapur me shoqërinë dhe duke kthyer përvojat globale në zgjidhje të përshtatura për realitetin tonë — duke avancuar me guxim, pa imituar verbërisht, por duke ndërtuar një rrugë të vetën dhe të qëndrueshme për Brazilin digjital.