Fortaleza e euros kundrejt dollarit dhe faktorët që ndikojnë në shkëmbimin valutor

Ne mund ta përcaktojmë kursin e këmbimit si çmimin e një monedhe në terma të një tjetër. Me këtë, këtu përfundon pjesa e lehtë e tregimit, sepse kjo përkufizim nuk shpjegon as nivelin në të cilin përshtatet ky vlerë e këmbimit dhe as pse ndryshojnë këto çmime.

Në çdo rast, është gjithmonë një marrëdhënie midis dy monedhave: nëse një fiton vlerë, tjetra, me siguri, e humbet. Edhe pse faktorët që ndikojnë në kursin e këmbimit janë të ndryshëm dhe të njëkohshëm, jo të gjithë veprojnë në të njëjtin drejtim. Këtu qëndron vështirësia e tyre.

Pariteti i këmbimit

Kursi i këmbimit duhet të pasqyrojë, afërsisht, paritetin e blerjes midis monedhave. Kështu, për shembull, në kursin e këmbimit të 4 korrik 2025 (1 € = 1,1767 US$) duhet të jetë e mundur të blini me një euro në zonën euro pothuajse të njëjtën sasi si në Shtetet e Bashkuara me 1,1767 dollarë amerikanë. Ky paritet blerjeje bën që kursi i këmbimit midis euro dhe dollarit amerikan të jetë rreth një dhe të mos marrë vlera si, për shembull, 1 €:100 US$ ose 1 €:1.000 US$ (ose anasjelltas).

Ne e themi afërsisht sepse, përveç komisioneve për ndryshimin e monedhës, çmimet nuk janë të njëjta as në vendet që përbëjnë zonën euro as në Shtetet e Bashkuara. Nju Jorku ka nivele çmimesh më të larta se Nashville, ashtu siç janë çmimet në Paris më të larta se në Lugo. Po flasim për një shumë faktorësh (terma të përbashkët) që ndërhyjnë në çmimin përfundimtar të monedhës.

Pasi të kemi njohur nocionin mbi të cilin bazohet kursi i këmbimit, le të shikojmë tani cilët faktorë të tjerë ndërhyjnë në tregun e valutave.

Bilanci i pagesave dhe monedhat

Ndërmjetësimi i mallrave dhe shërbimeve është ndër komponentët kryesorë të llogarisë rrjedhëse të bilancit të pagesave. Kjo është, përmbledhja e të gjitha transaksioneve të një vendi të shkaktuara nga eksportet dhe importet e mallrave dhe shërbimeve.

Kur një mall ose shërbim eksportohet në një vend me një monedhë të ndryshme, vendi blerës duhet gjithashtu të blejë valutën e vendit shitës për të paguar detyrimet e tij. Kështu, kur një vend eksporton, kërkesa për monedhën e tij rritet, dhe çmimi i saj ka tendencë të rritet. Domethënë, të vlerësohet ose të rimbursohet.

Nga ana tjetër, vendi importues i mallrave ose shërbimeve duhet të blejë valuta të huaja me monedhën e tij, gjë që do të rrisë ofertën e tij dhe çmimi i saj do të ketë tendencë të bjerë.

Prandaj, ekonomitë që kanë mbivlerë të përhershme të rrjedhës së lartë kanë monedha që kanë tendencë të fitojnë vlerë, ndërsa monedhat e ekonomive me deficit të përhershëm do të humbasin atë.

Inflacioni dhe valutë

Le të marrim parasysh se investitorët do të blejnë asete financiare të huaja nëse, duke qenë të barabartë në likuiditet dhe rrezik, ofrojnë një përfitim më të madh (interes më të lartë) se sa ato kombëtare.

Kështu arrijmë te ndikimi i normës së interesit mbi kursin e këmbimit: për të blerë asete financiare të një vendi, duhet gjithashtu të blini valutën e tij dhe, gjatë kohës, kjo do të rimbursohet pikërisht në masën e diferencës së normave të interesit.

Tani le të shohim çfarë ndodh me inflacionin. E dimë tashmë se ai përbën një humbje të fuqisë blerëse, kështu që kur dy ekonomitë kanë inflacione të ndryshme, ajo që pëson më shumë inflacion do të përjetojë një humbje më të madhe të fuqisë blerëse dhe konkurrencës.

Kjo transferohet shpejt në kursin e këmbimit dhe bën që monedha e vendit me rritjet më të mëdha të çmimeve të përjetojë një devalvim të përafërt, në krahasim me monedhën e vendit tjetër, të diferencës së inflacionit. Për shembull, nëse inflacioni i Mbretërisë së Bashkuar është 7 % dhe ai i zonës euro është 4 %, paundi britanik do të përjetojë një devalvim prej 3 % në krahasim me euro-n.

Factorë të tjerë përcaktues

Gjithashtu përfshihen në lojë pritshmëritë e investitorëve: të kthimet e pritura nga asetet financiare janë përcaktues dhe, për më tepër, vendet e ndryshme përdorin politikën monetare si mjet për kontrollin e inflacionit. Kështu, përballë pritshmërive për rritje çmimesh, gjithashtu mund të presim rritje të normave të interesit dhe, në varësi të intensitetit dhe kohës së përgjigjes së autoriteteve monetare, do të ketë lëvizje në kursin e këmbimit.

Kursi i këmbimit gjithashtu mund të përdoret si mjet i politikës tregtare. Për të favorizuar eksportet e tyre dhe për ta bërë më të shtrenjtë importin, një vend mund të devalorizojë monedhën e tij (devalvimet konkurruese). Nga ana tjetër, nëse ekonomia është shumë konkurruese, ndoshta është më mirë të kesh një monedhë të fortë për të ulur koston e furnizimeve.

Euro i fortë

Fuqizimi aktual i euros, i bazuar në stabilitetin e mbivlerësisë të përkohshme dhe në kontrollin e inflacionit në Evropë, mund të shpjegohet më shumë nga sjellja dhe pritshmëritë që gjeneron ekonomia amerikane.

Gjatë gjashtë muajve të fundit, euro ka vlerësuar veten në raport me dollarin. Në mes të janarit, një euro shkëmbehej për 1,0198 dollarë, dhe tashmë kemi parë që, në fillim të korrikut, shkëmbimi ishte 1 €=1,1767 USD. Kjo përbën një vlerësim të ri prej 15 %.

Duke ulur koston e eksportit në zonën e euros, kjo ndryshim do të favorizonte prodhuesit amerikanë, ndërsa do ta bënte më të shtrenjtë produktet evropiane për konsumatorët në SHBA. Prandaj, ky ekuilibër i ri monetar do t'i shërbente Shteteve të Bashkuara për të ulur deficitin e tyre tregtar me Europën.

Lufta tregtare

Lufta tarifore e Trump-it po shkon në atë drejtim: ulja e vlerës së monedhës së tij për të favorizuar eksportet e tij, por me çmimin e rritjes së kostos së importeve dhe shkaktimin e inflacionit në ekonominë amerikane.

Qeveria amerikane ka ringjallur nacionalizmin ekonomik dhe politikat tregtare të varfërisë së fqinjit, gjë që, pa dyshim, do të shkaktojë reagimin e ekonomive të tjera në bazë të kapaciteteve dhe forcës së tyre. Vende si Kanadaja, Kina ose BE-ja vetë kanë përgjigjur, edhe pse me strategji të ndryshme.

Nëse ekonomia e SHBA-së është në gjendje të rritet dhe të gjenerojë vende pune të mjaftueshme nën këto kushte, atëherë mund të supozojmë se kjo ulje e vlerës së monedhës së saj mund të mbahet në kohë.

E ardhmja e valutave

Dollari është monedha më e përdorur në shkëmbimet ekonomike ndërkombëtare: nëse humbet vlerën dhe fillon të ketë një sjellje të papastër ose të paqëndrueshme, shumë vende mund të konsiderojnë opsionin e përdorimit të një monedhe të fortë tjetër për shkëmbimet ndërkombëtare. Kjo do ta bënte ekonominë amerikane të humbiste pjesë të fuqisë dhe ndikimit global. Është pikëpyetja ku ndodhet Administrata Trump, pasi nuk mund të kesh gjithçka njëkohësisht.

Euro, nga ana tjetër, mund të fitojë më shumë protagonizëm në shkëmbimet ndërkombëtare si monedhë zëvendësuese e dollarit. Dhe edhe pse do të fitonte ndikim, ky udhëheqje nuk do të ishte pa kosto: do të duhej të përballonte një presion të madh amerikan dhe, për më tepër, ekonomia e zonës euro duhet të ketë një forcë më të madhe sesa aktualisht, veçanërisht në fushat e inovacionit dhe sipërmarrjes.