Inflacioni përsëri ngadalësohet — a është e mjaftueshme p...

Doublelee/Shutterstock

Inflacioni po shkon në drejtimin e duhur, por shifrat e reja të publikuara sot mund të mos jenë mjaft të buta për të shkaktuar një ulje të normave zyrtare të interesit në Gusht.

Byroja Australiane e Statistikave publikoi të dhënat e indeksit të çmimeve të konsumit (CPI) për tremujorin e qershorit, duke ofruar një përditësim të kohës për mënyrën se si po ndjekin presionet e çmimeve ndërsa Rezerva Banka e Australisë vlerëson ulje të mëtejshme të normave të interesit.

Me mbledhjen e ardhshme të politikës së vendimmarrjes të planifikuar për 11-12 Gusht, raporti i inflacionit të sotëm do të ofrojë input të rëndësishëm për vendimmarrjen.

Indeksi kryesor i çmimeve të konsumit (CPI) u rrit me 0.7% në tremujorin e qershorit, duke u lehtësuar nga 0.9% në Mars. Norma vjetore e inflacionit u ngadalësua nga 2.4% në 2.1%, një nivel më i ulët për katër vjet.

Shifrat tregojnë se inflacioni po vazhdon të moderojë dhe po vendoset brenda bandës së synuar të Rezervës Bankare prej 2–3%.

Por inflacioni kryesor është vetëm pjesë e historisë. Rezerva Banka fokusohet më shumë te inflacioni bazë, i cili heq lëvizjet e çmimeve të paqëndrueshme.

Masa e preferuar bazë, indeksi i mesatares së prerë CPI, u rrit me 0.6% në tremujorin e qershorit. Norma vjetore ra nga 2.9% në 2.7%. Kjo është pak më e lartë se parashikimi i Rezervës Bankare prej 2.6%.

Rritje në veshje dhe këpucë

Ndër 11 grupet e mallrave dhe shërbimeve që përbëjnë CPI-në, veshjet dhe këpucët regjistruan rritjen më të madhe në tremujorin e qershorit, me 2.6%. Kostot shëndetësore u ndoqën me një rritje prej 1.5%, ndërsa banesa u rrit me 1.2%.

Banesa mbetet ndër tre kontribuuesit kryesorë të inflacionit, e nxitur nga rritje të qëndrueshme në qira dhe prime sigurimesh. Këto presione rëndojnë shumë buxhetet familjare dhe ushqejnë direkt inflacionin bazë. Por Banka e Rezervës e njeh se kjo sfidë nuk mund të zgjidhet lehtë vetëm përmes normave të interesit.

Këmbëngulja më e madhe erdhi nga transporti (-0.7%), për shkak të rënies së çmimeve të benzinës dhe tarifave të transportit publik të zbritura në Brisbane, Darwin, Hobart, Perth dhe Canberra.

A janë të dhënat mbështetje për ulje të mëtejshme të normave?

Banka e Rezervës papritur mbajti normat e interesit të qëndrueshme në 3.85% në mbledhjen e saj të korrikut, duke surprizuar ekonomistët dhe tregjet financiare dhe duke fituar një reagim të ashpër nga Ministri i Financave Jim Chalmers.

Duke shpjeguar vendimin, Guvernatori Michele Bullock paralajmëroi se presionet e inflacionit po tregojnë se janë më të ngurta se sa dëshirohej dhe banka dëshironte të shihte të dhëna të tjera për inflacionin. Pas mbledhjes së bordit më 8 korrik, guvernatori tha:

Ne thjesht duam të konfirmojmë me një CPI tremujor të plotë se jemi ende në rrugën e duhur për të arritur që inflacioni të vazhdojë të ulet deri në mes të bandës [2-3% target] me kalimin e kohës. Kjo është arsyeja pse po presim.

Të dhënat e sotme konfirmojnë se inflacioni po lehtësohet, por jo aq shpejt sa do të dëshironte banka. Me norma bazë akoma mbi parashikimin, bordi i Bankës së Rezervës mund të preferojë të presë për të dhënat e tremujorit të shtatorit para se të ulë normat e interesit, duke i dhënë më shumë besim se ngadalësimi është i qëndrueshëm.

Nga ana e tij, Chalmers përshkroi raportin e inflacionit të mërkurën si “numra mjaft mbresëlënës” dhe shtoi:

Pa dyshim, bordi i Bankës së Rezervës do të peshojë atë.

Sa afër është RBA me qëllimin e saj të inflacionit?

Kjo është tremujori i dytë radhazi me inflacion bazë nën 3%, një përmirësim i dukshëm nga 2023 kur inflacioni ishte shumë mbi qëllimin. Norma kryesore, tani në 2.1%, qëndron rehatshëm brenda bandës së qëllimit prej 2–3%.

Por Rezerva Bankë dëshiron më shumë se disa tremujorë të mirë. Ajo kërkon prova të qëndrueshme që inflacioni bazë po ulet dhe me shumë gjasa do të qëndrojë aty. Në 2.7%, masa bazë mbetet afër majës së bandes. Rezultatet më të buta do të ndihmonin në ndërtimin e argumentit për ulje të normave përsëri dhe do të siguronte politikanët se inflacioni është nën kontroll të plotë.

“Me kusht që ne të jemi akoma në krye të inflacionit, gjë që synojmë të jemi, dhe po marrim konfirmim që jemi, atëherë po, po vjen një cikël lehtësimi,” vuri në dukje Bullock.

Ajo po tregon se uljet e normave janë në tryezë, por ende nuk janë të garantuara.

Cilat janë parashikimet për normën për pjesën tjetër të vitit?

Ndër katër bankat kryesore, Westpac pret uljen e parë në gusht, por thotë se mund të shtyhet në nëntor nëse inflacioni provon të jetë më i ngurtë se sa pritej. ANZ dhe NAB parashikojnë të dy ulje në gusht dhe nëntor, me NAB që planifikon edhe një tjetër në fillim të vitit 2026. Banka Qendrore gjithashtu parashikon dy ulje këtë vit, por paralajmëron se koha mund të ndryshojë nëse inflacioni lehtësohet më ngadalë.

Ndërthurja në parashikime thekson pasigurinë para. Shumë do të varet nga CPI tremujori i shtatorit, i cili do të zbulojë nëse trendi i sotëm vazhdon ose ndalon.

Ekonomia më e gjerë mbetet e butë. Shpenzimet me pakicë janë të ulëta, ndërtimi po ngadalësohet, dhe bizneset janë të kujdesshme për investime. Familjet janë nën presion nga pagesat e larta të hipotekave dhe rritja e qirinjve, duke lënë pak hapësirë për shpenzime të zgjedhura.

Papunësia ka shënuar rritje në 4.3%, por vendet e punës janë ende relativisht të ngushta. Rritja e pagave është ngadalësuar, megjithatë kostot të punës mbeten të larta, duke mbajtur presion mbi inflacionin e shërbimeve. Qiratë e larta, sigurimet dhe të tjera thelbësore po i shtypin gjithashtu familjet, duke krijuar një mjedis të vështirë për konsumatorët dhe politikanët.

Rezerva Banka përballet me një balancim të ndjeshëm: rikthimin e inflacionit në mes të objektivit pa e çuar ekonominë në një rënie më të theksuar.

Të dhënat e sotme janë një hap tjetër në drejtimin e duhur, por mund të mos i japin bankës ende besimin për të vepruar. Uljet e normave po vijnë — thjesht jo deri sa inflacioni të tregojë një rënie më të qëndrueshme.