ASX po zvogëlohet – një plan për të sjellë më shumë kompani në treg nuk është i mjaftueshëm

Sa herë që një kompani me profil të lartë liston në tregun e aksioneve australiane, ajo tërheq shumë entuziazëm. Punonjësit dhe themeluesit shijojnë disa fitime financiare dhe investitorët kanë mundësinë të investojnë në një aksion potencialisht emocionues.

Për këto arsye, zinxhiri i ushqimit të shpejtë Guzman Y Gomez ishte një nga ngjarjet më të mëdha financiare të vitit 2024. Ai ndërmori një ofertë publike fillestare që do të thoshte për herë të parë, aksionet e tij ishin në dispozicion të publikut dhe filluan të tregtoheshin në bursë.

Megjithatë, oferta të tilla publike janë bërë të rralla me shumë kompani që mbeten private në vend që të listohen në treg.

Në të vërtetë, numri i bizneseve në Australi të listuara në bursë po bie. Kjo është përshkruar si thatësira më e keqe e ofertave publike “që nga kriza financiare globale”.

---

Numri i ofertave publike fillestare që nga viti 2000

---

Përgjigjësisht, të hënën, Komisioni i Sigurimeve dhe Investimeve të Australisë (ASIC) njoftoi masa për nxitjen e më shumë listimeve duke thjeshtuar procesin e ofertës publike fillestare.

Si listohen kompanitë në bursë?

Kompani ndërmarrin një ofertë publike fillestare duke dorëzuar dokumente tek ASIC. Këto përfshijnë një “prospekt”, i cili detajizon informacionin që investitorët mund të kenë nevojë për të vlerësuar nëse duhet të blejnë aksione.

ASIC rishikon dokumentacionin dhe pastaj vendos nëse janë të nevojshme ndryshime ose nëse duhet të lejojë kompaninë të listojë.

Zakonisht, kjo kërkon që biznesi të përdorë një bankë investimesh për të menaxhuar procesin dhe një firmë ligjore për të përgatitur dokumentacionin. Biznesi gjithashtu do të angazhojë një nënshkrues për të vlerësuar ofertën dhe për të siguruar që ai të grumbullojë kapital të mjaftueshëm. Të gjitha këto shërbime kushtojnë para.

Kur janë duke tregtuar, biznesi duhet të përmbushë rregullore shtesë të imponuara nga ASIC dhe Bursi Australiane e Aksioneve. Këto përfshijnë përmbushjen e qeverisjes korporative, zbulimin e vazhdueshëm dhe kërkesa të tjera operative.

Pse duhet një biznes të listojë aksionet e tij?

Ka shumë përfitime potenciale për një biznes dhe publikun për të listuar në bursë.

Kompanitë mund të inkurajojnë punonjësit duke i paguar ata me aksione në biznes. Kjo u jep punëtorëve ndjenjën e përkatësisë në kompaninë që ata ndihmojnë të ndërtojnë. Kjo është shumë më e lehtë kur kompania është e listuar sepse punonjësit mund të identifikojnë vlerën e këtij nxitjeje dhe të shesin aksione kur të zgjedhin.

Të jesh i listuar gjithashtu mund të ndihmojë në ngritjen e kapitalit. Të kesh aksione të listuara ndihmon biznesin të grumbullojë para për zgjerim. Në kuptim të drejtpërdrejtë, ofertat publike fillestare bëjnë këtë duke lejuar kompaninë të shesë aksione direkt tek publiku në vend që të kufizohet në një grup investitorësh që mund të investojnë në aksione jo të listuara.

Në një kuptim të tërthortë, të jesh i listuar publikisht detyron bizneset të përmbushin rregulla edhe më të rrepta për publikimin e informacionit. Kjo mund t'u japë huamarrësve dhe investitorëve më shumë besim në kompaninë.

Gjithashtu, për shkak se aksionet tani tregtohen lehtësisht në treg, ato mund të përdoren më lehtë për të blerë ose për t’u bashkuar me një tjetër kompani.

Çfarë synon të bëjë ASIC?

Komisioni beson se një nga pengesat më të mëdha për t’u listuar në treg është dokumentacioni fillestar dhe kërkesat administrative. Ata besojnë se nëse mund të reduktojnë burokracinë, do të ketë më shumë listime.

Qëllimi është t’i ndihmojnë ata të kenë dokumentet e tyre në rregull që nga fillimi, për të zvogëluar numrin e ndryshimeve që mund të jenë të nevojshme. ASIC beson se kjo do ta bëjë procesin më të lirë dhe më të shpejtë, dhe do të lejojë kompanitë të planifikojnë më mirë ofertat publike fillestare për periudha me kërkesë të fortë.

Procesi i shpejtë do të jetë i hapur vetëm për bizneset me një kapital tregu prej së paku A$100 milionë dhe kompanitë që nuk kishin kërkesë për depozitë në ASX.

Një escrow është një marrëveshje financiare dhe ligjore e krijuar për të mbrojtur blerësit dhe shitësit në një transaksion. Një palë e tretë e pavarur mban pagesën për një tarifë, deri sa të plotësohen përgjegjësitë e secilës palë në transaksion.

Çfarë tjetër mund të bëjë ASIC?

Plani i ASIC për të ulur burokracinë do të ndihmojë, por ka edhe pengesa të tjera për bizneset që duan të listohen në tregun e aksioneve. Këto përfshijnë:

• strukturat e shpërndarjes dhe kontrollit: themeluesit shpesh janë psikologjikisht të investuar në kompanitë e tyre dhe preferojnë të mbajnë kontrollin mbi biznesin që kanë ndërtuar pas listimit.

Kjo është pjesërisht arsyeja pse ekzistojnë strukturat e aksioneve “dy-klassës” në Shtetet e Bashkuara. Këto u japin disa aksionarëve të drejtë vote jashtëzakonisht të fuqishme, duke u lejuar të mbajnë kontrollin. Singapori dhe Hong Kongu gjithashtu ofrojnë struktura me dy klasa.

Australia nuk ka një sistem me dy klasa, por lejojë struktura të tilla mund ta bëjnë tregun më tërheqës

• deklarimi dhe shpenzimet: procesi i ofertës publike fillestare është i shtrenjtë. Plani i ASIC-së e trajton pjesërisht këtë, por vetëm për biznese më të mëdha, të cilat në mënyrë ironike kanë burime më të mëdha financiare për të paguar ofruesit e shërbimeve.

• : ASX imponon kërkesa për qeverisje korporative për bizneset që listohen publikisht në treg. Këto kërkesa marrin një zgjidhje të njëjtë për të gjithë, për faktorë të tillë si kush duhet të jetë në bordin e drejtorëve. Këto kërkesa duket se kushtojnë më shumë pa përfitim të qartë financiar. Dhe rregulloret e ASX duket jo të mbështetura në prova.

• kontrolli i depozitave: Procesi i shpejtë i ASIC-së është i disponueshëm vetëm nëse kompania nuk duhet të plotësojë një kërkesë depozite. Një kërkesë depozite zakonisht aplikohet kur është i përfshirë një investitor i hershëm, ose një themelues. Kjo është për të ndaluar që këta persona të shesin aksione në një proces të fryrë, i cili pastaj bie në vlerë. Nuk është e qartë pse ASIC përjashtoi këto biznese nga rishikimi i shpejtë. Kompanitë më të vogla janë disa nga më të prirurat të jenë subjekt i depozitës. Pra, ato janë më të prirurat të përfitojnë nga ulja e kostove për listim.

ASIC ka përpjekur të ulet burokracinë për biznese më të mëdha, por ndryshimet nuk shkojnë mjaftueshëm dhe është e nevojshme punë më e madhe për të adresuar faktorët bazë që bëjnë që firmat të qëndrojnë private për më gjatë.